(資料圖片)
本報告導讀：
公司8 月8 日晚發布公告，正在籌劃向特定對象發行A 股股票，募集資金擬用于公司能力建設及日常經營，盈利能力有望持續改善，利潤有望保持高增長。
投資要點：
維持目標價71.83 元，維持增持。受益于十四五練兵備戰背景下軍機旺盛需求釋放，疊加公司持續推進提質增效，盈利能力持續提升，我們維持2023-2025 年EPS 1.13/1.53/2.01 元，給予公司2023 年63.4 倍PE，維持目標價71.83 元，維持“增持”評級。
公司正在籌劃向特定對象發行A 股股票相關事項，募集資金擬用于公司能力建設及日常經營。近年來，公司正在努力實現軍用航空領域型號升級換代，不斷提升維修和保障能力。公司正與地方政府協同推進航空復合材料加工中心、航空鈦合金成形及增材加工中心、沈陽航空智造生產基地等項目建設，與沈陽航空產業集團有限公司聯合籌建航產精密制造公司。加速能力建設，優化產業布局，有望進一步提升公司盈利能力。
盈利能力持續改善，利潤有望保持高增長。1）我國較美國軍機數量及代際的顯著差距有望驅動戰斗機行業持續較快增長；2）公司為我國戰斗機龍頭，根據公告，公司未來將致力于實現“研、造、修”一體化發展；2022 年公司收購吉航拓展維修業務，增資揚州院提升設計研發能力；3）伴隨著業務拓展、產品量價提升及管理水平改善，公司盈利能力有望持續改善，利潤有望保持高增長。
催化劑：新裝備加速發展、研發能力持續提升、維修能力顯著補強。
風險提示：新型號放量速度不及預期、增發進度不及預期
